Griffin在夏威夷大学毛伊可再生学院发表演讲。

市场分析人士认为，从资金流向来看，煤炭板块首当其冲地成为了资金集中攻击的对象，市场资金有从中小板分流转战二线蓝筹的可能，煤炭板块或因此具有潜在的爆发行情。国外价格方面，澳大利亚BJ价格指数变化不大，为120.9美元/吨。

其中，6月份全社会用电量达3965 亿千瓦时，同比增长13.0%。但是从下游钢铁产业来看，中钢协数据显示钢材价格7月15日出现反弹，6月份粗钢产量同比增长11.87%，钢铁去库存化已渐进尾声，焦煤价格后市有望反弹。平安证券的蔡宏宇认为，未来关注焦点集中于通胀压力的缓解，这将是政策放松的前提。下半年来看，随着保障房开工力度加大，经济增长依然较为确定。可见，煤炭的需求仍然获得明显较强的支撑。

煤炭行业数据显示，近期动力煤价格稳中有降，其中各主要城市动力煤价格保持不变，但是秦皇岛普通优混平仓价有所下调，幅度为1%，秦皇岛库存向下调整4.4%至774万吨。可见，昨日煤炭板块的活跃，对于大盘的止跌企稳起到不小的作用。因此，随着紧缩政策的延续，未来两个月煤价将逐步小幅回落成为了市场的预期。

截至收盘，上证指数报2796.98点，跌0.70%;深证成指报12381.46点，跌0.87%。其中，安泰集团(600408)早盘受到资金追捧瞬间被拉至涨停，大幅提升了板块的人气，开滦股份(600997)、中煤能源(601898)、美锦能源(000723)、冀中能源(000937)等个股的涨幅均逾2%。前期一线煤炭股涨幅较大，上涨空间有限，煤炭板块的估值修复更多的表现为二线煤炭股。资金流向数据显示，在昨日煤炭采选业全部成交中，资金流入性成交503393.38万元，资金流出性成交-442781.04万元，不确定性成交29860.29万元，流入流出成交差额达到60612.34万元，占煤炭采选业全部成交6.21%。

昨日，受外围市场不振的影响，早盘指数跳空低开，并一度探低2790点寻求支撑。综上所述，联讯证券认为，目前煤炭行业估值水平尚可，价格运行平稳，三季度中美工业库存修复，将会有助于商品股估值修复，煤炭股有望借势走高。

炼焦煤方面7月以来价格不变，天津港(600717)二级冶金焦出口价格与唐山二级冶金焦价格保持不变。从盘面观察，除了黄金概念得益于国际金价再创历史新高而强势领涨外，煤炭板块的表现也甚为抢眼，当天录得0.95%的涨幅，仅次于黄金概念的1.17%。深沪两市全日共成交2037亿元，缩量整理的态势尤为明显。根据国家能源局7月14日发布的数据，上半年全社会用电量累计达2.2515 万亿千瓦时，同比增长12.2%。

东方证券则认为，7月份煤价高位运行，港口和电厂库存都在较高的位置，PMI和交运的指标都反映了市场对经济的信心不足，预计8月份煤炭行业将承担需求增速放缓的风险，目前行业整体估值水平较高，资源税也有出台的传闻，建议精选未来发展战略和增长明确的个股，可适当关注神火股份(000933)、兰花科创(600123)、山煤国际(600546)、中国神华等个股。实际上，国泰君安在较早之前发布的晨报中称，6、7月份动力煤进口量将持续增长，焦煤价格将受到保障房下半年集中开工拉动，煤炭板块中报超预期的公司如中国神华(601088)、盘江股份(600395)、潞安环能(601699)等受到看好。具体个股如冀中能源、阳泉煤业(600348)以及前期走势相对低迷的大同煤业(601001)可适当关注。动力煤后市有望保持高位震荡格局。

目前，煤价已见顶回落，尽管近期发布的经济数据确认宏观经济运行平稳，但政策仍将以防通胀为主。当前阶段性底部已形成，下半年随着通胀缓解，经济见底回升，煤炭股估值有望系统性提升。

目前煤炭行业重点公司估值大致处于历史中枢水平，估值为17.4倍炼焦煤方面7月以来价格不变，天津港(600717)二级冶金焦出口价格与唐山二级冶金焦价格保持不变。

但是从下游钢铁产业来看，中钢协数据显示钢材价格7月15日出现反弹，6月份粗钢产量同比增长11.87%，钢铁去库存化已渐进尾声，焦煤价格后市有望反弹。因此，随着紧缩政策的延续，未来两个月煤价将逐步小幅回落成为了市场的预期。下半年来看，随着保障房开工力度加大，经济增长依然较为确定。深沪两市全日共成交2037亿元，缩量整理的态势尤为明显。动力煤后市有望保持高位震荡格局。目前煤炭行业重点公司估值大致处于历史中枢水平，估值为17.4倍。

根据国家能源局7月14日发布的数据，上半年全社会用电量累计达2.2515 万亿千瓦时，同比增长12.2%。实际上，国泰君安在较早之前发布的晨报中称，6、7月份动力煤进口量将持续增长，焦煤价格将受到保障房下半年集中开工拉动，煤炭板块中报超预期的公司如中国神华(601088)、盘江股份(600395)、潞安环能(601699)等受到看好。

昨日，受外围市场不振的影响，早盘指数跳空低开，并一度探低2790点寻求支撑。其中，安泰集团(600408)早盘受到资金追捧瞬间被拉至涨停，大幅提升了板块的人气，开滦股份(600997)、中煤能源(601898)、美锦能源(000723)、冀中能源(000937)等个股的涨幅均逾2%。

目前，煤价已见顶回落，尽管近期发布的经济数据确认宏观经济运行平稳，但政策仍将以防通胀为主。平安证券的蔡宏宇认为，未来关注焦点集中于通胀压力的缓解，这将是政策放松的前提。

国外价格方面，澳大利亚BJ价格指数变化不大，为120.9美元/吨。其中，6月份全社会用电量达3965 亿千瓦时，同比增长13.0%。资金流向数据显示，在昨日煤炭采选业全部成交中，资金流入性成交503393.38万元，资金流出性成交-442781.04万元，不确定性成交29860.29万元，流入流出成交差额达到60612.34万元，占煤炭采选业全部成交6.21%。具体个股如冀中能源、阳泉煤业(600348)以及前期走势相对低迷的大同煤业(601001)可适当关注。

可见，煤炭的需求仍然获得明显较强的支撑。综上所述，联讯证券认为，目前煤炭行业估值水平尚可，价格运行平稳，三季度中美工业库存修复，将会有助于商品股估值修复，煤炭股有望借势走高。

前期一线煤炭股涨幅较大，上涨空间有限，煤炭板块的估值修复更多的表现为二线煤炭股。截至收盘，上证指数报2796.98点，跌0.70%;深证成指报12381.46点，跌0.87%。

东方证券则认为，7月份煤价高位运行，港口和电厂库存都在较高的位置，PMI和交运的指标都反映了市场对经济的信心不足，预计8月份煤炭行业将承担需求增速放缓的风险，目前行业整体估值水平较高，资源税也有出台的传闻，建议精选未来发展战略和增长明确的个股，可适当关注神火股份(000933)、兰花科创(600123)、山煤国际(600546)、中国神华等个股。从盘面观察，除了黄金概念得益于国际金价再创历史新高而强势领涨外，煤炭板块的表现也甚为抢眼，当天录得0.95%的涨幅，仅次于黄金概念的1.17%。

市场分析人士认为，从资金流向来看，煤炭板块首当其冲地成为了资金集中攻击的对象，市场资金有从中小板分流转战二线蓝筹的可能，煤炭板块或因此具有潜在的爆发行情。可见，昨日煤炭板块的活跃，对于大盘的止跌企稳起到不小的作用。当前阶段性底部已形成，下半年随着通胀缓解，经济见底回升，煤炭股估值有望系统性提升。煤炭行业数据显示，近期动力煤价格稳中有降，其中各主要城市动力煤价格保持不变，但是秦皇岛普通优混平仓价有所下调，幅度为1%，秦皇岛库存向下调整4.4%至774万吨

去年年底至今，国内煤价大幅上涨，并且一直处于高水位，导致电煤荒提前到来。水量的大小也将有保障房等多重因素支撑，因此整个煤炭价格体系不会发生重大质变，可能会经历季节性的波动和跟随经济周期的微颤，但类似于2008年的行业性拐点的可能性不大。

为了缓解煤荒，相关部门通过鼓励进口，限制出口的政策，将国内用煤需求泄向国际煤炭市场，使得二季度末国内外煤炭价格差进一步缩小。煤炭供给最大的问题不在于产能释放，而在于运力释放，有煤运不到下游企业等于埋在地下。

目前国内外煤炭价格的基本架构可以比作大坝两侧的水流，价格好比水位，需求犹如水量，供给等同于水道扩容量，一旦放闸，两端水位差将迅速缩小，直至为零。从经济学理论来看，煤炭作为不可再生资源，其供给-价格弹性接近于完全有弹性，当新增税种或税率提高时，供需双方承担的新增税负是由其价格需求弹性和价格供给弹性所决定的，价格弹性越低的，所承担的税负就越多。